Espos.id, JAKARTA — Pertumbuhan ekonomi Jepang menyusut untuk kali pertama dalam setahun dan dengan laju yang lebih dalam dari yang diprediksi. Data awal pemerintah Jepang pada Jumat (16/5/2025) mencatat  produk domestik bruto (PDB) riil mengalami kontraksi tahunan sebesar 0,7% pada bulan kuartal I 2025, jauh lebih besar dari perkiraan pasar rata-rata untuk penurunan 0,2%.

Secara kuartalan, ekonomi menyusut 0,2% dibandingkan dengan perkiraan pasar untuk kontraksi 0,1%. Penurunan tersebut disebabkan oleh konsumsi swasta yang stagnan dan penurunan ekspor, yang menunjukkan bahwa ekonomi kehilangan dukungan dari permintaan luar negeri. Kondisi ini bahkan terjadi sebelum pengumuman aturan baru bea masuk Presiden AS Donald Trump pada 2 April 2025 tentang bea masuk resiprokal yang menyeluruh.

Data tersebut menyoroti beberapa aspek yang lebih cerah, yang mencakup pertumbuhan PDB yang direvisi naik sedikit menjadi 2,4% dari 2,2% untuk kuartal terakhir tahun lalu. Pengeluaran modal naik lebih cepat dari yang diharapkan sebesar 1,4%, membantu permintaan domestik menambah 0,7 poin persentase terhadap pertumbuhan PDB.

Namun, secara keseluruhan, analis bersikap hati-hati terhadap dorongan permintaan yang lebih lemah dan risiko terhadap prospek dari perubahan tatanan perdagangan global yang dipicu aturan bea masuk Trump. "Ekonomi Jepang tidak memiliki pendorong pertumbuhan mengingat lemahnya ekspor dan konsumsi. Negara ini sangat rentan terhadap guncangan seperti dari tarif Trump," kata Yoshiki Shinke, ekonom eksekutif senior di Dai-ichi Life Research Institute.

"Data tersebut dapat menyebabkan meningkatnya seruan untuk pengeluaran fiskal yang lebih besar," katanya. Dia menambahkan ekonomi dapat berkontraksi lagi pada kuartal kedua 2025 tergantung pada kapan dampak bea masuk meningkat. 

Menteri Revitalisasi Ekonomi Jepang, Ryosei Akazawa, mengatakan kenaikan gaji besar yang ditawarkan oleh perusahaan kemungkinan akan mendukung pemulihan ekonomi yang moderat, tetapi memperingatkan adanya risiko terhadap prospek. "Kita harus mewaspadai risiko penurunan ekonomi dari kebijakan tarif AS. Dampak terhadap konsumsi dan sentimen rumah tangga dari kenaikan harga yang berkelanjutan juga merupakan risiko terhadap pertumbuhan," kata Akazawa dalam konferensi pers setelah rilis data PDB.

Konsumsi swasta, yang menyumbang lebih dari setengah dari output ekonomi Jepang, stagnan pada kuartal pertama, dibandingkan dengan perkiraan pasar untuk kenaikan 0,1%.  Deflator PDB, yang menunjukkan sejauh mana perusahaan mampu meneruskan kenaikan biaya, naik 3,3% pada Januari—Maret dari level tahun sebelumnya, meningkat untuk kuartal kedua berturut-turut.

Namun, permintaan eksternal memangkas 0,8 poin dari PDB karena ekspor turun 0,6% dan impor naik 2,9%, bahkan sebelum dampak bea masuk Trump mulai terwujud dengan kekuatan penuh. Trump mengenakan bea masuk 10% pada semua negara kecuali Kanada, Meksiko, dan China, bersama dengan tarif yang lebih tinggi untuk banyak mitra dagang besar, termasuk Jepang, yang menghadapi tarif 24% mulai bulan Juli kecuali jika dapat menegosiasikan kesepakatan dengan Amerika Serikat.

Washington juga telah mengenakan bea masuk 25% pada mobil, baja, dan aluminium, yang memberikan pukulan besar bagi ekonomi Jepang yang sangat bergantung pada ekspor mobil ke Amerika Serikat.

Para produsen mobil Jepang sudah merasakan dampaknya. Toyota Motor mengatakan pihaknya memperkirakan laba akan turun seperlima pada tahun keuangan saat ini. Mazda menunda pengungkapan estimasi laba untuk tahun berjalan hingga Maret 2026 karena ketidakpastian atas kebijakan perdagangan AS.

"Kontraksi (PDB) awal tahun berfungsi sebagai pengingat akan kesulitan ekonomi Jepang. Beban tarif dan momentum domestik yang lemah akan membebani pertumbuhan pada kuartal-kuartal mendatang," kata Kepala Ekonomi Pasar Jepang dan Frontier Moody's Analytics, Stefan Angrick. Data PDB yang suram dapat menambah tekanan pada Perdana Menteri Shigeru Ishiba untuk mengindahkan tuntutan anggota parlemen untuk memangkas pajak atau menyusun paket stimulus baru, meskipun Akazawa mengatakan tidak ada rencana seperti itu untuk saat ini.

Perang dagang global yang dipicu oleh bea masuk AS juga telah mempersulit keputusan Bank Sentral Jepang (Bank of Japan, BOJ) tentang kapan dan seberapa jauh dapat menaikkan suku bunga. Setelah keluar dari stimulus selama satu dekade tahun lalu, BOJ menaikkan suku bunga menjadi 0,5% pada bulan Januari dan telah mengisyaratkan kesiapannya untuk terus menaikkan biaya pinjaman jika pemulihan ekonomi yang moderat membuat Jepang tetap berada di jalur yang tepat untuk mencapai target inflasi 2% secara berkelanjutan.

Namun kekhawatiran akan perlambatan global yang disebabkan Trump memaksa BOJ untuk memangkas tajam prakiraan pertumbuhannya pada pertemuan 30 April—1 Mei 2025, dan menimbulkan keraguan atas pandangannya bahwa kenaikan upah yang berkelanjutan akan mendukung konsumsi dan ekonomi yang lebih luas. Meskipun meredanya ketegangan perdagangan AS-China memberikan sedikit kelegaan bagi pasar dan pembuat kebijakan, masih ada ketidakpastian mengenai apakah Jepang dapat memperoleh pengecualian dari tarif AS dalam pembicaraan perdagangan bilateral dengan Washington.

"Jika dampak tarif Trump cukup ringan, BOJ dapat menaikkan suku bunga lagi pada September atau Oktober [2025]. Namun, jika tarif tersebut memberikan pukulan telak pada belanja modal dan ekspor, kenaikan suku bunga dapat ditunda," kata kepala ekonom di Norinchukin Research Institute, Takeshi Minami.